评论：
    1、2017 年营收和利润均超预期，Q4 营收环比增速大幅提升。
    公司前三季度的营收分别为1.27、1.80、2.09 亿元，四季度实现3.79 亿元营收，环比增速81%，超市场预期。净利润全年同比增速69.07%，高于16 年增速近40 个百分点。
    2、AOI 光学检测高增长，“光、机、电”一体化优势凸显。
    AOI 光学检测全年增速89.12%，超过模组检测，成为公司营收贡献最大的分产品类，“光、机、电”一体化优势凸显。公司主要产品类分为模组检测、AOI 光学检测以及平板显示自动化设备，17 年分别实现营收3.32、4.05 和0.9 亿元，同比增长分别为45.6%、89.1%和64.2%。行业内竞争对手多数涉及“光、机、电”其中一项或者两项，难以满足客户整体需求以及系统化解决方案，公司早期布局的AOI 光学检测与行业领先的模组检测设备形成协同优势。
    3、稳扎稳打，向中前端20 倍的市场拓展，致力于面板生产检测设备全覆盖。
    检测设备贯穿于生产全过程，是属于制程设备之外的核心设备，检测设备在Array、Cell、Module 三个制程的投资比例为70%：25%：5%。根据行业统计数据，LCD 与OLED 的模组检测设备市场容量33 亿元，中前端检测设备市场容量640 亿元。从生产制程来看，公司产品已覆盖Module 制程的检测系统，并成功实现了Cell 制程产品的规模销售，Array 制程的产品亦已完成开发，部分产品实现了销售，成为行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业。
    4、今明两年年面板仍处于高景气投资周期，OLED 设备有望提供更大弹性。
    新增面板产能将陆续完成建设，进入设备采购期，面板行业处于高景气投资周期。而公司持续高比例投入研发，设备品类继续增加。17 年公司OLED 设备实现营收0.22 亿元，占营收2.5%。随着国内OLED 产线建设与公司相关设备通过验证，有望提供更多业绩弹性。
    5、维持“审慎推荐-A”评级，上调目标价至180 元。
    我们预计公司AOI 设备仍将维持较快增速，Marco 机等关键设备订单可见度高，且京东方等大客户新产线逐渐完成建设进入设备采购周期，下游面板投资维持高景气。基于以上判断，我们预测公司18/19/20 年EPS 至3.29/4.76/6.95 元，当前股价对应PE 为47/32/22 倍，上调目标价至180 元，维持“审慎推荐-A”评级。
    风险因素：产业投资趋势放缓、业绩不达预期。