公司面板设备加速渗透，半导体设备提前卡位，有望打开未来成长空间，我们看好公司未来发展，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    2017 年盈利1.67 亿元符合预期，预告2018 年一季报翻倍增长：公司2017年实现营业收入8.95 亿元，同比增长71%；实现归母净利润1.67 亿元，同比增长69%，对应EPS 为2.07 元，同比增长29%。年报业绩符合业绩快报数据。2018 年一季度净利润增长111%-139%，如果剔除上年同期的退税因素，单季度业绩增速会更高，我们认为主要由于2018 年更多面板产线进入点亮或投产阶段。
    AOI 销售收入占比超过模组检测系统，成为第一大收入板块。AOI 产品持续研发，未来有望加速渗透，包括Cell/Array 制程的宏微观检测机在内的新产品。2017 年公司AOI 业务毛利率仅36%较上年度下降7.4 个百分点，将公司综合毛利率从2016 年的54%拉低至2017 年的47%，未来由于批量供应，AOI 面板设备的毛利率有望提高。
    半导体检测和新能源领域的战略布局，打开更高成长空间。公司已与韩国IT&T 合资设立子公司精鸿电子，半导体测试设备的技术、业务团队正在抓紧组建扩充过程中，技术产品在下游客户的认证也在同步推进，国内正在建设的存储芯片制造厂包括紫光南京项目、紫光成都项目、合肥长鑫、三星西安、海力士无锡项目等，精测电子在存储芯片及OLED 驱动芯片的检测国产化方面提前卡位，具备发展潜力。
    公司成长逻辑清晰。从module 发展到array/cell 制程，从TFT-LCD 到OLED，从面板领域到半导体检测，市场空间将得到放大，公司成长天花板将逐步突破。无论是公司业绩还是公司估值都具备弹性，继续推荐精测电子，维持“买入”评级。
    评级面临的主要风险
    半导体测试设备研发进展不及预期，半导体市场开拓不及预期。
    估值
    预计公司2018-2020 年每股收益分别为3.35、5.45 和8.07 元，对应当前股价市盈率分别为43、26 和18 倍，维持买入评级。