点评：2017 年公司模组检测业务增长稳健，AOI 光学检测业务加速拓展，高成长势头强劲。公司产品梯次明显，有望围绕并依托显示测试领域深厚积淀，在OLED、半导体、新能源等多领域实现纵深突破，保持中长期内快速增长趋势。
    ※ 整体方案解决能力突出，显示面板测试设备龙头地位巩固。公司通过持续高研发投入、积极引进吸收先进AOI 检测技术，已形成“光、机、电”一体化整体解决方案供应能力，在收入规模和技术水平上均已处于稳居国内领导品牌。报告期内公司传统模组检测业务增长稳健，AOI 检测业务收入增速近90%，呈现加速拓展态势。在前瞻研发驱动下，公司在平板显示领域储备产品梯次齐全，有望在Array、Cell 制程以及OLED 新型显示领域获得持续领先优势。
    ※ 下游投资持续加码，公司客户资源优势明显将深度受益。全球显示面板产能向国内转移趋势明确，以京东方为代表的内资面板制造商投资持续加码，仅京东方当前就有5 个面板厂在建或拟建，总投资额超过2300 亿元。公司凭借产品、品牌和服务体验优势与一线客户深度绑定，仅2016 年11 月下旬-2017 年11 月中旬就获得了京东方超过6 亿元订单。公司产品应用领域广泛，在以大尺寸+OLED 为主的面板投资周期中将深度受益。
    ※ 立足优势深耕显示面板，积极拓展半导体及新能源领域。公司立足显示面板领域的领先优势，在持续深耕提高市占率的同时，积极布局半导体及新能源领域。面对集成电路国产化进程中的设备进口替代契机，公司明确将半导体设备板块纳入发展战略。在政策支持、产业基金助力等多重因素驱动下，下游晶圆厂密集投建，公司在半导体领域有望复制显示面板领域的成功路径，再造一个精测电子，伴随新能源领域可能的拓展，在中长期内保持快速增长趋势。
    投资建议：预计公司 2018-20 年归母净利2.63、3.59 和4.59亿，同比增57.34%、36.90%和27.56%。对应 EPS 为3.21、4.39、5.60 元，对应PE 分别为45、33、26 倍。公司业务拓展纵深广阔，中长期成长空间充足。维持强烈推荐评级。
    风险提示：下游面板厂投资进度放缓，公司半导体领域拓展不达预期。