17 年核心业务GIS 软件销售额12亿，同比增长 57.94%。公司通过积极开拓应用市场，抓住不动产登记业务的市场机遇，及智慧城市时空信息云平台业务的推动，收入与净利润分别实现 50%、54%的高速增长。新签合同额 18 亿，同比增长约40%， 且经营性现金流 2.41亿， 显示良好的发展势头。 在2017年承诺期内的家全资子公司均超额完成承诺净利润，共达 9320万元。 
     抓住不动产登记机遇，应用市场业务快速增长。公司保持不动产登记业务的领先地位，累积为1000多个省市县区提供支持。同时抓住新兴智慧城市机遇，顺利完成多个智慧城市云平台项目。受一带一路政策驱动，探索国际化新模式，在马来西亚等地建立本地团队。 
    国土三调、政策利好背景下，行业景气度有望保持。公司在国内GIS基础软件市场份额第一，在地理信息领域有20多年的技术储备和经验。在国土三调、《国务院机构改革》、智慧城市时空信息云平台等市场机遇和政策的出台的背景下，公司GIS软件业务有望保持较好增长。公司2018年Q1归母净利润预计实现50.44%-76.60%区间的增长，业绩表现靓丽。 
    盈利预测与投资建议：我们调整18-20年净利润预测为2.55/3.39/4.53亿元，对应3月29日收盘价的P/E为33/25/19，维持"审慎增持"评级。     
    风险提示：国土三调推进不及预期、并购整合效果不及预期