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    事件：公司发布2017 年报，实现营业收入12.50 亿元，同比增长50%，实现归母净利润1.96 亿元，同比增长54%。公司另发布2018 一季度业绩预告，预计实现归母净利润1,150 万元–1,350 万元，同比增长50.44% -76.60%。
    GIS 龙头业绩亮眼，18 年再接再厉：公司2017 年业绩及2018Q1 业绩预告表现出色。17 年各子公司顺利完成业绩承诺，母公司也实现了38%的内生增长。公司作为国内GIS 行业的绝对龙头，市占率遥遥领先，具备很强的稀缺性和进入壁垒。随着17 年不动产登记接近尾声，市场不免担忧公司业绩的持续性，但从公司17 年新签合同额18 亿元，同比增长40%这一数据看，考虑到公司的订单从拿单到确认收入普遍有3-12 个月不等的延后期（大订单甚至会延后12 个月以上），公司18 年已经具备很好的业绩基础，继续高增可期。
    抛开现象看本质，国土信息化行业正值快速成长期，无需担忧空间问题：当前市场对公司的关注点普遍集中在不动产登记和国土三调。但抛开现象看本质，这两个事件仅是近年国土行业信息化快速发展的一个“缩影”。去年7月，新《中华人民共和国测绘法》正式施行，首次在法律层面明确了鼓励发展地理信息产业。中央国家机关2017 年软件协议供货采购项目中也首次正式加入地理信息系统软件。此外，今年的国务院机构改革也有利于公司国土和农、林、海等其它自然资源相关业务的整合推进以及多规合一业务的推进。因此，在不动产和三调之后，公司将依旧面临诸多机遇，长线成长逻辑明确。
    国土以外其它看点？除了国土行业，其他看点还包括了智慧城市（17 年已获多个千万订单）、军事业务、跨行业数据联动等，为公司业绩实现超预期发展提供动力。
    维持“强烈推荐-A”评级：考虑公司传统业务面临的行业机遇及新业务的爆发性，预计2018-19 年净利润为2.7/3.6 亿元。维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：1、国土相关业务低于预期。2、竞争激烈导致毛利率下降较快。