评论：
    1、2017 受行业影响业绩下滑，2018 军改落地有望迎来业绩拐点
    受军改影响，公司以及出现下滑。2017 年公司实现营业收入34.07 亿元，同比减少17.27%；归属上市公司普通股股东的净利润2.93 亿元，同比减少44.56%。分产品行业来看，软件与信息服务实现营业收入15.99 亿，同比增长23.06%，保持了近几年的高增长态势，海格怡创进一步拓展了全国市场，近期中标中国移动5.8亿大订单；无线通信实现营业收入12.25 亿元，同比下降45%；北斗导航营业收入2.65 亿元，同比下降36.19%，主要原因是受军改影响导致订货计划延迟，以及“十三五”开局之年订单较少的周期性影响，特殊机构用户业务当期收入有所下降。
    军改落地，国防订单恢复性增长。自2017 年10 月以来公司接连获得军工重要合同订单，合计超过10.7 亿元，约占公司2017 年度经审计营业总收入的31.92%，预告一季度业绩同比增长20-50%，尤其是摩诘创新自12 月以来，中标项目金额超过2.2 亿元，在手订单远超去年全年1.48 亿元收入。此外公司在10 月份与特殊机构客户签订1.1 亿元通信电台、北斗导航及配套设备等项目，在军改接近尾声，未来军工信息化将会是国家重点投入方向的背景下，军工信息化产品有望恢复稳定增长。
    大股东增持坚定信心，定增完成聚焦发展战略。控股股东广州无线电集团分别于2017年7月4日、2018月2月11日发布公告计划增持不超过2亿元、10亿元人民币，增持价格上限16.0元，对比当时股价分别高出近48%和86%，显示出实控人对公司未来股价和长期投资价值的强烈信心。
    2、毛利率维持稳定，加大研发投入夯实技术储备
    综合毛利率：2016年公司综合毛利率40%，同比减少0.29个百分点，但维持在较高水平。其中，无线通信毛利率47.54%，同比增长7.12个百分点；北斗导航毛利率69.03%，同比增长3.44个百分点，今年虽受军改影响订单减少，但盈利能力未降反升，产品具有较高的行业壁垒；航空航天毛利率51.76%，同比减少5.08个百分点；软件与信息服务毛利率27.74%，同比减少1.92个百分点。
    费用情况：销售费用率6.52%，同比上升0.74个百分点；管理费用率29.60%，同比增加8.75个百分点；研发费用率19.28%，同比增加6.53个百分点。公司研发费用大幅增长，持续构筑技术优势，过去三年研发投入保持在12%以上，2017年研发投入超过6亿元，研发占收入比19.28%，在A股上市公司中保持前列。在卫星通信领域，16年以来陆续发射的"天通一号"S波段移动通信卫星，"中星十六号"高通量卫星有望带动后续产业爆发，海格是业内极少数具有射频、基带芯片及终端一体化研发制造能力的公司。2017年，公司申报知识产权220项，在北斗导航和天通一号卫星的研发上均参与了国家级项目。
    3、北斗卫星迎来密集发射期，重点布局提升民品制造竞争力
    2018到2020年，北斗导航卫星将迎来密集发射期。2018年北斗卫星将发射16颗左右北斗三号MEO卫星和1颗北斗三号GEO卫星，到今年年底向"一带一路"沿线国家提供服务，到2020年完成35颗北斗三号卫星的发射，建成全球组网。海格通信作为北斗行业的领头羊，具有芯片-模块-天线-终端-系统-运营全产业链，公司产品去年多次在军方评比中位列性能第一。除了巩固传统军方又是市场以外，公司积极探索民用市场，2017年5月与小鹏骑车达成战略合作，切入高精度位置服务运营商缓解，未来将高度收益北斗民用市场爆发。
    4、打造军工通信龙头，"产业+资本"双轮驱动
    公司未来将紧紧围绕四大核心业务（无线通信板块、北斗导航板块、航空航天板块、软件与信息服务板块），沿着实业发展和资本外延两条路径着力打造无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务四大领域业务布局，坚持自主创新，持续构建核心竞争优势。
    无线通信领域保持在特殊机构市场的领先地位，积极发展民航、交通部、海警等民用行业应用市场，力争成为"频段覆盖最宽、产品系列最全"的军民用通信供应商。卫通、导航领域新增5个项目入围"十三五"装备预研共用技术项目，提前为开拓市场打下良好基础。
    北斗导航定位系统应用方面在行业内拥有相对优势，未来不断巩固"芯片-模块-天线-终端-系统-运营"的全价值链服务产业平台优势。未来北斗卫星导航将全面应用于军用和民用领域，到2020年北斗市场规模将超过千亿元，公司北斗全产业链平台将充分受益，未来几年保持高速增长并将达到20亿元收入规模。
    航空航天方面，做强、做宽军用模拟仿真（VR）产品线，同时积极扩展游戏、民