国防市场恢复性上涨，关注2018 年业绩上行。2017 年底，军改落地，军方相应部门人员调整到位、经费投入增加，国防市场呈恢复性上涨态势。近几个月大订单的陆续落地持续验证市场回暖验证，自2017 年10 月至今，公司获得军工订单超过10.7 亿元，预计后续还会有订单持续落地。2017 年业绩低点，2018 年业绩上行趋势明确。
    大股东拟强势增持，彰显发展信心。2018 年2 月，公司公告大股东拟增持不超过10 亿元，价格不高于16 元。此前在2017 年7月，大股东就增持近2 亿元，成本约在11 亿元。同时三年期员工持股2018 年9 月份到期，复权后均价约为7.5 元（未考虑资金成本），安全边际足。
    近期北斗3 号卫星发射，18 年覆盖一带一路，2020 年完成全球组网。公司北斗布局民用，以智慧城市、智能交通等方向为切入点，同时布局高精度位置服务领域，空间巨大。
    投资建议：军工陆续订单验证持续验证国防市场回暖业绩，2017年业绩低点，2018 年上行趋势明确。大股东拟强势不超过10 亿元，而2017 年7 月大股东曾增持近2 亿元，成本在11 元左右，三年期员工持股2018 年9 月份到期，复权后均价约为7.5 亿元（不考虑资金成本），安全边际足。2018 年北斗三号卫星持续发射，公司布局民用，切入高精度位置服务，空间巨大。同时公司管理层换届，聚焦主业、处理资产、调整组织架构、改善管理，竞争力持续提升。预计18 年净利润为5.3 亿，继续重点推荐。
    风险提示：军工合同订单落地不达预期。