全球精密功能件龙头领益科技反向收购江粉磁材登陆 A 股，柔性 OLED、无线充电、3D sensing 以及 5G 等消费电子创新趋势下，公司业绩将持续高增长，同时公司将整合资源打开新的成长空间。受减值及股本影响我们下调 2017 年 EPS至 0.01 元（-96%），考虑并表增厚业绩，上调 2018、2019 年 EPS 预测至 0.37 元（+23%）、0.51 元（+42%），考虑到公司行业地位和盈利能力，给予 2018 年 30 倍 PE，维持目标价 11 元，增持评级。
    OLED、无线充电、5G 等创新趋势下，手机精密功能件价值量将持续增加：1）柔性 OLED 模组替代 LCD，增加了石墨片、光学胶、屏蔽层、金属支架等精密功能件需求；2）无线充电增加了磁片、石墨散热片等模切件需求；3）散热和电磁屏蔽要求日益增加，5G 到来后需求将大幅提升，带动相关功能件需求；创新趋势驱动手机精密功能件单机价值量持续提升；
    全球智能手机精密功能件市场规模超过千亿，公司作为行业龙头市占率并不高，公司竞争优势明显，未来份额有望继续提升。
    整合江粉，打开新的成长空间：（1）帝晶、亮彩以国内品牌为主，客户与领益重合度低，后续将整合客户资源，为客户提供一站式服务；（2）精密功能件应用市场非常广阔，公司此前一直专注于消费电子领域，此次并购后有望进军新能源汽车等市场；
    风险提示：主要客户销量不及预期，整合进度不及预期。