协同效应持续发力，高增长势头不落
    公司各业务间的协同效应将持续发力，公司预计2018 年生猪出栏量可达80 万头（依据公司2018 年2 月8 日公告），助力上游饲料和下游肉产品业绩的快速提升；我们预计18 年饲料业务销量568 万吨（包括和美、比利美英伟），量增幅度超过20%；肉产品将发挥品牌效应，销量持续增长。
    盈利预测与评级
    唐人神作为养殖链一体化发展企业，饲料业务实力不断增强、生猪业务贡献弹性、猪肉产品特点鲜明，产业链一体化架构成型；预计17-19 年归母净利润分别为3.11、3.94、3.99 亿元，按最新收盘价计算对应PE 为17、13、13 倍， “买入”评级。
    风险提示
    生猪养殖投资、生产进程受阻，出栏量不达预期；猪价下跌程度、持续时间较长，单头盈利不达预期；原材料价格大幅上涨导致相关业务利润受损。