长城拟与宝马建立合资公司，初步以 MINI纯电动车型为主，此举打消市场对于长城新能源领域薄弱的担忧。合作将提升长城汽车的制造能力，提升技术水平，以及品牌溢价能力。跻身全国汽车生产制造四强之一。根据公司2017 业绩预告，略微下调公司2017 年EPS 至0.56 元（原0.58 元），维持公司18 年EPS0.74 元，维持目标价15.55 元。
    合资公司预计长城占多数股份，目前以MINI 纯电动为主，长城新能源站在高起点。目前MINI 在宝马英国工厂生产，进口到中国。与长城合资建厂后，一方面生产成本更低，另一方面进口关税也将免除，降价后的MINI 更具有竞争力。2016 年，宝马在电动汽车全球销量榜上排名第三，仅次于比亚迪和特斯拉，有效弥补长城汽车新能源短板，我们预计2020 年合资公司第一款车型量产。
    Wey 派现进入爬坡稳定期，新能源有望后来者居上。2018 年长城汽车盈利能力有望迎来恢复性增长。VV7、VV5 目前月销稳定在1 万台左右，2018 年Wey 将推出4 款新车，VV6、P8 等，包括两款混动新能源，预计将整体提升产品单价，增厚盈利能力。预计wey 品牌2018 年将实现销量25~30 万辆。草根调研显示，目前VV7、VV5 终端降价在4000~7000 元、3000~4000 元。哈弗2018 年将推出H4。
    催化剂：WEY 销量公布，一季报公布。
    风险提示：竞争激烈带来价格战的风险。