同时公告显示大股东已提议现金分红率30%以上或股份回购。
    沈阳清洁供暖加速推广，内生成长+整合潜力空间广阔
    行业层面发改委、能源局等10 部委发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021 年）》中明确燃煤清洁集中供暖作为主流的技术方案，到2021年供暖面积达到110 亿平方米，复合增速达26%。公司现有业务集中在沈阳市，2016 年底供暖面积为0.46 亿平米，根据公司公告仅考虑沈阳各区供暖面积规划，公司远期规划供热面积总额将达1.35 亿平方米；再考虑沈阳市亦着力推广清洁集中供热，2018 年将全面淘汰20 吨以下小锅炉（即拆小上大、供热区域整合），我们预计公司主营保持持续高增长无忧。
    公司主营持续高成长且现金流充裕 ，有息负债低
    公司供暖、接网等均为预收模式，因而公司现金流充裕，有息负债率较低，在手现金快速累积。供暖业务为供暖季前一次性全额预收款；接网业务亦采取一次性收款，收入分10 年递延确认。2017 年三季报显示资产端货币资金50.8 亿元；负债端预收账款为6 亿元，递延收益非流动负债21 亿元，而长期借款仅0.91 亿元，无短期借款。
    内生增长持续，异地拓展值得期待，维持“买入”评级
    预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.04、1.32、1.63 元/股，按最新收盘价对应PE 分别为22、17、14 倍。受益于清洁供暖推广、拆小上大供暖面积整合和区域内生增长需求释放，主营有望保持持续快速增长。17 年公司签署包头市清洁供暖合作意向，迈出异地扩张步伐，维持“买入”评级。
    风险提示 
    地源热泵、电采暖等其他供暖方式的替代风险；煤价波动导致利润波动；区域接网面积增长不及预期。