本期业绩预增的主要原因是公司萤石产品的销售价格上升。在挺过萤石行业自2012 年开始的下降周期后，2017 年终于迎来了行业回升。一方面，在萤石行业低谷期，受到矿产资源和产业政策制约，萤石行业进入壁垒较高，行业不断淘汰小产能。另一方面，近期由于下游氟化工、冶炼等行业回暖，新兴行业如新能源、新材料、制冷等提振需求，对萤石产品的需求较为旺盛，公司的主要产品价格上涨，2016 年公司主要产品酸级萤石精粉的不含税单价是1195 元/吨，2017 年1-3Q 的不含税单价分别是：1456 元/吨，1863 元/吨，1631 元/吨。特别是四季度以来，酸级萤石精粉的市场价格持续稳定在全年最高价位区间。未来1-2 年内行业有望维持高景气，持续拉升公司业绩。
    募投项目投产在即，区位优势助力产能消化。因公司部分子公司通过技术改造扩大了产能，以及子公司大金庄矿业恢复正常生产，报告期内，公司的萤石产量有较大幅度的增加，公司2017 年1-3Q 酸级萤石精粉的产量为11.39 万吨，2016 年全年酸级萤石精粉的产量为12.29 万吨。另外，基于公司对市场行情的良好预期，本报告期末各类萤石产品库存约3.7 万余吨，较期初有大幅增加。公司年产量10.7 万吨酸级萤石精粉的募投项目建设正在有序推进中，预计在近一两年内产能将大幅提高。下游产业氟化工的生产企业主要集中在华东六省，氢氟酸产能约占我国氢氟酸产能的2/3，2016年产量达105.6 万吨，所需要的酸级萤石精粉数量为243 万吨,而此地区同期酸级萤石精粉产量仅为187 万吨，缺口高达56 万吨。公司拥有的矿山主要位于浙江省，距离省内外下游生产企业较近，省内可以通过公路运输，成本较低，相比北方矿区优势明显。日益扩大的产能优势和得天独厚的区位优势将对公司业绩带来长期积极影响。
    萤石行业龙头，矿藏储量雄厚。公司抓住行业发展机遇，以较低的成本取得了较大的萤石资源储备，已探明的可利用资源储量居全国首位。公司萤石保有资源储量为2,173 万吨矿石量，对应矿物量941 万吨，且全部属于单一型萤石矿。依托资源优势，公司得以拥有全行业最大的生产规模和最优的产品质量。在供给侧改革加码和环保政策趋严的大背景下，规模优势将赋予公司更低廉的治污成本。同时，公司作为萤石行业唯一一家上市公司，有望在较长时间内建立起相对于行业其他公司的资金和融资渠道优势。
    风险因素：1）募投项目产能能否及时消化；2）替代品不含氟材料大规模进入市场。
    盈利预测及估值。我们看好公司未来数年主营业务发展情况，维持对公司2017/18/19 年EPS 预测为0.28/0.38/0.50 元。公司上市不久估值水平较高，暂不给予目标价和评级。