受2017 年持续去产能和去化地条钢影响，同时新疆钢铁需求改善，行业供需格局转好；叠加公司剥离亏损资产，公司业绩同比大幅改善。公司四季度业绩受季节性影响，环比略有下降。
    2、固定资产投资高增长拉动疆内钢材需求，产能利用率进一步提升。1 月22 日，自治区政府工作报告中提出2018 年新疆固定资产投资增长15%的预期目标，新疆固定资产投资额将达到13565 亿元。根据新疆地区固定资产投资额和钢材产量的历史走势分析，我们预计2018 年新疆地区钢材需求量提升约15%，结合去化地条钢产能带来的增量，我们预计2018 年新疆地区粗钢产量将达到1327 万吨。按照2092 万吨的粗钢产能进行计算，新疆产能利用率将由2017 年的50%提升至63 %。
    3、行业竞争格局改善，龙头钢企充分受益于景气回升。目前疆内钢厂相对集中，已经形成了以八钢为龙头的近似于寡头垄断的竞争格局，恶性竞争大大减少，基本实行以销定产，联合限产保价的意愿比较强。目前八钢的板材市占率达到70%以上，建材40%以上，且多数基建重点工程用钢均需由八钢供应，公司在疆内处于一家独大的地位。随着疆内竞争格局的不断改善，公司作为新疆钢铁行业的绝对龙头将充分受益。
    4、铁水资产完成交割，公司完善钢铁生产产业链。2017 年12月公司发布公告，八钢公司已将全部置入资产交付于上市公司。炼铁及能源供应环节纳入公司的生产体系以后，上市公司将实现钢铁生产一体化运营；2017 年H1 标的资产盈利5.1 亿元，标的资产的注入有助于上市公司提升盈利水平。
    投资评级与估值： 预计2017/2018/2019 年净利润分别为11.6/28.0/28.8 亿元，对应 PE 分别为9.5/4.0/3.9 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：基础设施建设增长不及预期，资本市场波动风险