2017 年12 月标的资产正式并入上市公司，标的资产利润的并入将充分增厚公司业绩，未来公司业绩弹性将进一步提升，截止目前资产并表后公司为行业估值第二低的钢企，且公司吨钢市值为上市钢企中最低，低估值优势非常明显。
    2、新疆产能利用率继续提升，公司为少数具备产量提升空间的标的。在政府和市场的双重合力之下，新疆钢铁的产能过剩格局呈现出逐年改善的态势，我们预计2017~2018 年新疆地区钢铁产能分别下降至2170 万吨和2050 万吨。2018 年新疆固定资产投资额将达到13565 亿元，我们预计2018 年新疆地区粗钢产量将达到1327 万吨，新疆产能利用率将由51%提升至65%。公司2018 年的产能利用率有望提升至69%，为国内少数具备产量提升空间的标的之一。
    3、新疆长期生产成本优势显现，吨钢利润有望进一步提高
    新疆及周边地区矿焦资源丰富，我们预计新疆地区的铁矿石价格中枢将从当前的高位有所下移，新疆焦煤价格的低位将有望得到维持，且拥有自己的配套焦炭厂，成本控制能力较强，公司铁水成本优势明显，位居全国前三。公司成本中枢有望下移。当前新疆钢价相对全国较高，矿价较高情况下利润仍得到维持。
    4、行业竞争格局改善，龙头钢企充分受益于景气回升
    目前新疆已经形成了以八钢为龙头的近似于寡头垄断的竞争格局，基本实行以销定产，联合限产保价的意愿比较强。目前八钢的板材市占率达到55%，建材40%，在疆内处于一家独大的地位。随着疆内竞争格局的不断改善，公司作为新疆钢铁行业的绝对龙头将充分受益。
    投资建议：预计2017/2018/2019 年净利润分别为 11.6/26.5/28.9亿元， PE 分别为9.1/4.0/3.7 倍，调升评级至“强烈推荐”。
    风险提示：新疆基建增长不及预期，资本市场波动风险