多联机稳步渗透，海信日立保持较快增长：四季度国内多联机市场景气度仍维持高位，产业在线数据显示在高基数背景下17 年10、11 月多联机内销额分别同比增长25.60%及22.00%，我们判断主要得益于中央空调在国内家用领域中加速渗透；而从公司层面来看，受益于行业较高景气度以及子公司海信日立加速渠道布局，预计海信日立四季度营收端表现或优于多联机行业整体，并将为公司贡献较为可观的投资收益。
    18 年冰洗改善可期，日立持续贡献业绩增量：17 年在大宗商品价格显著上涨及汇率大幅波动背景下，公司全年冰洗业务盈利有所承压；但考虑到公司内销产品结构持续升级及外销订单提价已逐步取得成效，预计公司18 年冰洗业务盈利将有所改善并带动主业盈利恢复；此外，考虑到多联机在家用领域逐步普及趋势明确及海信日立加速渠道布局，预计18 年公司投资收益仍可实现较好增长并进一步强化整体业绩确定性。
    维持公司“买入”评级：在空调行业高度景气背景下，预计公司17 年全年营收端可实现较快增长，但由于当期同时承受成本及汇率双重压力，公司全年主业盈利明显承压，不过考虑到子公司海信日立保持快速增长，预计公司17 年整体业绩仍可实现稳健增长且显著优于同类公司；而基于冰洗主业盈利改善预期以及海信日立增长趋势延续，预计18 年公司整体可实现较好增长；预计公司17、18 年EPS 分别为1.43、1.10元，对应目前股价PE 分别为10.58、13.80 倍，维持公司“买入”评级。
    风险提示： 1、原材料价格波动风险；2、汇率波动风险。