目前公司 Nano 支架已实现全国所有省份的全面覆盖，广东、北京、河南、河北等大省均已进入，预计随着高毛利 Nano 支架占比的提升，公司支架业务毛利率将稳中有升。针对心脏支架的国家集采，目前河南等省的挂网招标已经开始，考虑到终端价的部分下调更多压缩的将是渠道空间，对生产企业的影响有限，且带量采购的长期趋势将促使市场份额进一步向龙头企业集中，整体对公司的机遇将大于挑战。此外，公司的完全可降解支架 NeoVas 有望于 2018 年下半年获批上市，目前公司已逐步做好相关的销售推广和专业培训准备，有望在获批后快速贡献增量。
    药品板块继续维持较高增速， 有望 直接受益于 一致性评价 。公司药品板块继续维持较高增速，预计氯吡格雷增速超 50%、阿托伐他汀增速超 100%，从销售渠道角度，目前公司在基层和 OTC 市场的前瞻性布局优势明显，有望持续受益于慢病用药在分级诊疗趋势下的终端放量。一致性评价角度，目前公司的阿托伐他汀（20mg/10mg）已上报至 CDE，氯吡格雷（75mg/25mg）将于 2018 年 5 月上报至 CDE，整体进度靠前，且其他主要心血管品种也预计将于 2018 年完成 BE 试验，公司药品板块有望直接受益于一致性评价完成后的以量换价和进口替代。
    战略布局胰岛素及抗肿瘤市场，长期成长空间明确。公司战略投资辽宁博鳌生物，后者的甘精胰岛素及注射液目前临床入组顺利，预计 2018 年可依原计划报产，门冬胰岛素及注射液、重组人胰岛素及精蛋白锌重组人胰岛素混合注射液 30R 的注册申请已获 CFDA 受理。公司已成立乐普生物作为布局肿瘤免疫业务的主要平台，已布局的 PD-1、PD-L1、CAVATAKTM（溶瘤病毒）及后续相关产品线的持续落地将打开长期成长空间。
    风险因素。药品及耗材降价；新兴领域投资不达预期。
    盈利预测、估值及评级。公司 2017 年业绩预告符合预期，药品板块将提供主要增长引擎，后续胰岛素、肿瘤免疫产品布局将打开长期空间，维持2017-2018 年 EPS 预测 0.52/0.67/0.87 元，对应 PE 51/39/30 倍，维持“买入”评级。