2017 年，公司上映的电影项目有《大闹天竺》《嫌疑人X 的献身》《三生三世十里桃花》《缝纫机乐队》等13 部影片；电视剧确认收入包括《嘿，孩子》《最好的安排》《青云志2》；公司预告的净利润7.9-8.5 亿符合我们预期。2018 年贺岁档，猫眼参与发行《捉妖记2》、彩条屋参与制作《熊出没之变形记》将上映，票房有望创造惊喜；同时2018 年公司《鬼吹灯之龙岭迷窟》《三体》《三重门》《莽荒纪》《阴阳师》等多部重磅IP 电影有望上映，电影制片&发行龙头地位稳固，2018 年票房表现值得期待。
    控股红鲤鱼文化加深动画电影布局，拓展IP 运营布局进军实景娱乐。2017年12 月公司公告，子公司彩条屋以自有资金出资3400 万元，取得红鲤鱼文化60%股权，持续加深公司在动画电影领域布局，有望引领未来中国动画电影浪潮；此外，公司2017 年12 月与扬州市政府签订《光线（扬州）中国电影世界项目合作框架协议》，公司将在扬州建设集影视拍摄制作、教育培训、旅游度假等多元业态于一体的影视产业综合体。预示着公司在IP运营纵深领域布局开启，实景娱乐有望未来为公司贡献更加多元化收入。
    近日媒体报道猫眼正计划IPO，中长期中国电影发行龙头呼之欲出。自2017年9 月猫眼微影合并之后，在线票房龙头诞生，光线在猫眼的布局从投资和业务角度均带来了积极影响。光线传媒董事长王长田在2017 年6 月曾公开表示，目前猫眼电影也有独立上市的计划。2018 年1 月，彭博引援知情人士透露，猫眼微影正计划在香港进行IPO。若公司上市计划如期推进，则后续有望持续对公司股价造成催化。未来光线有望凭借其强大的电影制片&发行龙头能力，叠加其在动画电影、在线票务以及众多互联网新媒体领域强大布局，中长期成为中国电影产业龙头。
    风险提示。电影票房不达预期；并购整合风险；新业务拓展风险。
    盈利预测及估值。考虑到猫眼微影拥有强劲盈利能力，且将持续为公司贡献利润，我们上调公司2017-19 年预测EPS 至0.28/0.37/0.45 元（原预测为0.28/0.34/0.39 元）。当前价格13.8 元，对应2017-2019 年PE 为48/37/31倍，维持公司“买入”评级。