我们认为优质的项目把控力和风控是公司核心竞争力之一。
    民营电影行业龙头，连续票房第一，优质的管理层引入猫眼和阿里巴巴互联网基因，加上动漫电影的提前布局，进一步巩固未来电影霸主地位。
    公司持有猫眼电影19.83%股权，长线价值待挖掘。猫眼利润+增强线上电影发行能力巩固龙头地位；同时猫影文化与微影已实现合并，这对猫眼的业务拓展有协同效应。
    公司最核心竞争力——优秀管理层。在有想法、有能力、又有收益的优秀管理层的带领下，下一个业内第一的佳话的创造只是时间问题，优秀管理层是公司最具竞争力的财富。
    投资评级及盈利预测
    我们预期2017-2019净利润分别为8.45/10.05/12.08亿，对应EPS为0.29/0.34/0.41元, 参考同行业估值水平，考虑公司参投公司部分股权市值较高，且猫眼文化利润增长较快，我们给予公司稍高于行业平均水平的估值；2017年给予约45倍PE，对应目标价13元，（若剔除投资股权市值PE更低），给予光线传媒 “买入”评级。
    风险提示
    估值与投资建议/风险提示：
    《三体》、《鬼吹灯2》等影片进度及票房低于预期风险；
  新丽传媒过会风险；
  投资收益不能兑现风险；
  电影行业单片项目特性带来的利润不稳定风险；