17年扣非净利润为2.27 亿~2.56 亿，同比增长36%~53%。17 年Q4 扣非归母净利润1.72~2.01 亿元，同比增长34%至57%。
    美亚柏科电子取证业务逐步纵向渗透和横向拓展
    美亚柏科电子取证业务自主创新能力突出，产品和服务行业资质完备，参与国家相关行业标准的制定，为国内行业内龙头企业。目前积极从省部级市场，逐步向地市、区县级市场纵向渗透；由传统网安市场，逐步向刑侦、税务、工商、海关等新市场横向拓展。
    政策面利好有望加速产业发展
    2017 年6 月20 日，全国公安科技信息化工作会议在北京召开，有望进一步加速公安信息化和警务大数据产业的发展。刑侦信息化建设、警务大数据方向得到重点论述。
    预测17-19 年业绩分别为0.523 元/股、0.670 元/股、0.871 元/股
    预测公司17~19 年营收分别为12.7、16.9、22.9 亿元，归母净利润为2.6、3.3、4.3 亿元，增长率分别为42%、 28%、 30%，按最新收盘价计算对应PE 分别为39、30、23 倍。考虑到当前PE 倍数和政策落地的不确定性，给予“谨慎增持”评级。
    风险提示
    公安信息化相关政策落地程度和速度的不确定性；公安大数据新市场竞争格局不确定性；电子数据取证在刑侦、工商、税务等新细分领域的推广速度不及预期；电子取证相关技术短期内向大众市场领域转化可能不大，中短期内该主营业务的市场规模或许不是一个很大的数量级。