公司多产品价格上涨，四季度业绩超预期，上调17-19 年EPS 至1.32（+21.10%）/2.48（+92.25%）/2.83（+77.99%）元，上调目标价至30.5 元（+38.6%），维持“增持”评级。
    多产品价格上涨，公司四季度业绩超预期。公司修正2017 年业绩预告，预计2017 年归母净利润19.0-20.0 亿元（+652%-+692%）。公司2015 年退城入园，环保政策趋严下装置维持稳定运行，受益于供给收缩下化工品价格上涨，公司盈利大幅提升。公司PC 年产6.5 万吨，四季度环比增长20%至3 万元/吨；甲酸年产20 万吨，四季度环比增18.57%至8300 元/吨；尿素年产90 万吨，四季度环比增16.8%至1950元/吨；三氯甲烷年产11 万吨，四季度环比增18.9%至2390 元/吨。
    PC、有机硅、甲酸有望维持高景气度。PC 国内需求量170 万吨、产能90 万吨左右，进口替代空间广阔；有机硅行业供给高度集中，国外产能锁定，国内2019 年前无新增产能，行业景气度回暖；甲酸全球产能高度集中，阿斯德停产一年且复产难度较大导致供给收缩严重，行业景气度持续。
    新产能投放，公司业绩继续向好。公司未来10 万吨己内酰胺、13 万吨尼龙6、36 万吨双氧水、13.5 万吨 PC、20 万吨甲酸待投产，受益于环保政策高压下行业产能出清以及原材料价格上涨，化工品价格有望持续上涨，新产能投放持续增厚公司业绩。
    风险提示：新产能投产进度低于预期的风险，化工品价格下跌的风险。