太钢为普特兼具的不锈钢龙头，具备450万吨不锈钢产能和700万吨普碳钢产能，不锈钢在公司营收中的占比超过60%。2017年不锈钢价格大幅上涨，太钢主要产品300系和400系不锈钢同比分别上涨2332元/吨和1699元/吨，涨幅分别达17.78%和22.41%。不锈钢上涨主要受益于原料镍价格的上涨，镍构成不锈钢成本超过50%。虽然镍价上涨在短期内可能会削弱不锈钢的盈利，但是长期来看，不锈钢价格会对成本上升做出反应，推动不锈钢价格上涨。普钢方面，2017年热轧板材价格同比增长1033元/吨，涨幅达38%。不锈钢和普钢价格大涨带动了产品毛利大幅回升，助力公司业绩创下历史新高。 
    2、不锈钢需求稳定，为公司业绩提供较高安全边际 
   不锈钢市场相对分割，并不断向新领域扩展，未来消费前景广阔。不锈钢价格在稳定需求和镍价成本的支撑下，具有较高的韧性，将为公司业绩提供较高的安全边际。且高端不锈钢作为附加值较高的产品，预计后续盈利仍存在进一步超预期的空间。 
    3、山西唯一钢铁主业上市公司，有望受益于国改推进。 
    本轮山西国企改革力度空前，公司作为山西省唯一的钢铁主业上市公司，且处于第二批"腾笼换鸟"项目名单中，未来有望深度受益于山西国企改革的催化。 
    投资评级与估值：预计2017/2018/2019年实现净利润分别为46.5/60.1/64.8亿元，对应的PE分别为6.5/5.1/4.7倍，维持"强烈推荐"评级。
    风险提示：不锈钢价格大幅下滑，资本市场波动风险