搬迁技改完毕，2018 将迎大爆发
    公司四季度搬迁技改完成，在12 月底彻底满负荷生产，公司当前具备DMC 权益产能14.5 万吨，当前价格（2.8 万元/吨）下我们预计毛利率超过30%;同时有机硅行业2018 无新增产能，内需维持6%以上增速，外需增速超过50%，2018 行业景气维持向上，公司业绩将迎大爆发。
    草甘膦价格虽有波动，但盈利中枢提高
    一方面，草甘膦经过行业整合，生产企业仅剩10 家；另一方面，农药行业整体迎来长周期景气复苏；草甘膦价格中枢有望提高，而且公司具备草甘膦原药和制剂，一体化优势进一步提高盈利中枢。
    传化入主管理层，进入全新发展期
    去年传化入主公司管理层后，历史遗留问题基本解决完，公司迎全新发展期，未来打造有机硅全产业链龙头+农药品种多元化发展+农资综合服务平台。
    我们预计公司2017-2018 年净利润为5.4 亿（包含投资收益）、7.3 亿，对应PE 为15X、11X，维持买入评级。