根据公司披露的数据显示，2017 年公司不同船型合计实现运量 1341.2 万吨，同比减少 5.0%。总运量减少主要受杂货船运量下滑拖累，若剔除杂货船的影响，公司 2017年总运量同比增长 22.2%。2017 年公司经营状况较 2016 年明显改善，主要受益于全球航运市场回暖：BDI 运价指数 2017 年均值报收 1145点，较 2016 年同比上涨 70.2%；根据 Clarksons 数据显示，2017 年散运行业需求增速为 4.2%，较 2016 年提升 2.8 个百分点。
    多数船型运量增长，主要船型表现出色。分船型来看，2017 年在公司经营的 7 类船型中有 5 类船型运量实现同比增长。其中，半潜船是公司盈利稳定器，2017 年实现运量同比增长 116.6%；多用途船以及重吊船与散运市场的相关度较高，随着全球经济回暖及国内大宗需求改善，2017 年两种船型运量分别同比增长 41.8%和 15.6%。同时，从月度数据看，两种船型累计运量增速呈现稳中有升的态势。
    散运中期趋势向上，公司盈利趋势改善。散运行业趋近典型的完全竞争市场，运价由供需关系主导。由于目前行业新船在手订单量处于历史低位，预示未来 2 年行业新增运力将大幅减少，叠加存量老龄运力自然拆解，行业逐渐由“去订单”向“去产能”演绎。展望 2018 年，预计行业供给和需求增速双双走低，但是需求增速（约 2.8%）仍然超过供给增速（约 1.8%），运价中枢有望随之上移，带动公司盈利改善。
    维持“买入”评级。中远海特是目前 A 股散运核心标的，后续有望受益于散运行业持续回暖。同时，从择时角度考虑，由于受上游采暖季限产（2017 年 11 月 15 日至 2018 年 3 月 15 日）的影响，2018 年限产结束和春节后开工换季的 2 月底、3 月初或是较好的布局时点。预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.11 元、0.16 元和 0.20 元，维持“买入”评级。
    风险提示： 1. 燃油价格大幅上涨；
    2. 采暖季限产导致需求恶化；
    3. 铁矿石进口量大幅下滑。