在 2017 年重大合同订单中，动车销售合同金额达到 663.9 亿元，较 2016 年的 39.5 亿（根据公告统计）有显著增长；此外城轨地铁重大合同销售金额在 2017 年达到 464.1 亿元，同比增长也达到了 69.1%。新签订单的明显增长，尤其是动车组订单的快速增长为公司明年业绩提供了增长的基础。
    行业未来周期向上：2016~2017 年行业投资趋于平稳，新线投产减少，形成车辆需求上的回调，随着 2018 年新通车增加带来需求恢复，客流持续增长促使动车组从 350 列的交付量低谷回升；同时城轨地铁依然处在建设密集期，需求保持增长。行业有望再次重回行业高景气。
    盈利能力有望进一步提升：公司毛利率由2010年的15.5%持续提升至2016年的 20.8%，从供应链角度上，中车产业地位奠定了对供应链较强的议价能力和管理能力，并随着整合效应释放盈利能力有进一步提升的趋势。
    投资建议：预测公司 2017-2019 年实现营业收入 2,320、2,668 和 3,048亿元，EPS 分别为 0.41、0.49 和 0.57 元，按最新收盘价计算对应 PE 分别为 26 倍、22 倍和 19 倍。基于公司综合实力突出，海外市场持续形成突破，我们继续给予公司“买入”投资评级。
    风险提示:宏观经济大幅波动；招标量和招标进度对公司交付影响；原材料价格如果出现大幅波动，将对在手订单利润率造成影响。