国际密封件领先企业约翰克兰、博格曼密封件产品种类丰富，产品应用领域包括石化、核电、食品等众多行业，市场空间广阔。
    （2）对标国际密封件领先企业，日机密封作为国内先进制造业的典型企业，有较大发展空间。①营收结构上，终端客户市场占比会持续提升。②在市占率上，日机密封市场占有率会持续提升；③在产品种类上，在公司实施“大密封”战略的背景之下，公司的产品种类会进一步的丰富。④在产品的应用领域上，日机密封存在较大的发展空间；⑤在业务的地区布局上，日机密封正在逐渐走向国际化。
    （3）日机密封的横向并购3-4 家企业，建立“大密封”产业集群的战略方向符合行业发展趋势。追溯机械密封龙头的发展史，通过多次行业内横向并购增加产品种类，拓宽应用领域，是龙头成长的重要原因。
    （4）看好技术型高管的战略执行能力。公司管理层拥有丰富的行业知识储备。管理费用率、销售费用率占比逐年降低，公司管理层管理水平高，企业发展较为稳健。
    投资建议：不考虑华阳密封，预计公司2017-2019 年营业收入为506、654、823 百万，同比增长51%、29%、25%，归母净利润为126、191、257 百万，同比增长29%、52%、34%，对应EPS 为1.18、1.8、2.4 元，对应PE 为32、21、15.8。维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：石油化工投资不及预期，核电招标不及预期