评论：
    盈利预测与估值。我们认为随着O-A 二价苗获得新兽药证书，将进一步巩固公司口蹄疫产品的领先优势，同时受益规模化养殖提升及多产品策略的加速落地，公司维持高增长可期；我们维持预计17-18 年EPS 为0.97、1.2，维持36 元目标价，维持 “增持”评级。
    农业部批准四家单位申报猪口蹄疫O 型、A 型二价灭活疫苗（Re-O/MYA98/JSCZ2013 株+Re-A/WH/09 株）为国家一类新兽药。近年来，猪A 型口蹄疫疫情不断，部分猪场迫于感染压力会用牛羊的O/A 二价苗对猪进行免疫，而该疫苗是国际上首个获批的猪口蹄疫O 型、A 型二价灭活疫苗，填补了国际空白，并且有望替代原有的牛羊A 型疫苗，养殖户接受度、渗透率有望进一步提高。我们预计该疫苗有望在未来数月获得生产批文并上市销售，疫苗定价比原有三价苗持平略增。同时，有望进入2018 年招采，将进一步拉动公司业绩增长。
    公司其他业务方面，公司有望通过新老品种发力、公司外延扩张提供持续看点。同时公司签订技术转让合同，寻求向人用生物制药领域延伸和布局。国际化、涉入人保领域有望成长公司中长期的看点。公司激励方面，公司股权激励计划也已经落地，激励对象包括核心管理与技术人员200 余人，随着激励计划落地，公司将进一步注入发展动能。
    风险提示：
    新疫苗获取生产批文速度低于预期、生猪存栏回升不及预期。