截至 2017 年 9 月，门店数 654 家，其中 80%集中在胶东，威海地区收入占比 90%，已实现“走进社区，贴近生活，打造十分钟商圈”的网点密度；截至 2017 年 6 月，大卖场、农村综合超市、社区综合超市、百货店、便利店、专业店门店数分别为 83 家、230 家、283 家、11 家、7 家和 35 家。控股股东由 257 名自然人（公司高管及员工）共同持有，持股 58.64%，激励充分。公司 2016 年 12 月 13 日在上交所上市，以 13.64 元/股发行 9000 万股募集资金11.44 亿元，主要用于门店建设、物流中心建设和信息系统升级，未来将进一步加快向鲁西扩张，覆盖全省蓄势全国。
    开拓农村市场，布局农村电商。随着城市化推进与农村可支配收入增长，且农村市场网购渗透率不高，农村市场的网点价值和市场潜力正被越来越多的实体零售商和电商重视。公司现有农村综合超市 226 家，占比 37%，3 年收入 CAGR 超 17%，已在 100 多家农村综合超市设置了农村电商服务站。公司区域下沉已有较优布局，既可分享县域经济的发展红利，也能以农村电商为线上突破口，提供差异化产品，从而嫁接网点资源获取线下增量市场。
    竞争优势：供应链管理和生鲜经营能力行业领先。强大的供应链管理能力是公司的核心竞争力：①通过生鲜基地直采（超过 80%）、自有中央大厨房加工、自建生鲜物流配送（一日两配，集中配送率 70%以上）、门店实时监测以及全程信息化控制等各个环节的精细管理，生鲜损耗率降至 3%，毛利率超 15%，均为业内领先水平；生鲜销售占比 44%，引流能力强，保证收入稳健增长。②86%商品实现厂商直采（行业 60%），开发自有品牌商品（占 8.9%，行业 3%），保障毛利率。③物流一体化建设支持后续扩张，公司现有 5 座生鲜物流中心和 3 座杂货仓，共计 17 万平米，平均产能利用率 50%，另预计烟台、莱芜 2 座生鲜物流中心建设将于 2018 年投入使用，届时将深层次覆盖全省。
    盈利预测与投资建议：预计 2017-19 年净利各 3.06 亿、3.87 亿、4.75 亿，增长22%、26.4%和 22.6%。综合考虑公司的胶东超市龙头地位，以及具备优秀的经营能力，上市后成长有望提速，给予 2018 年 30 倍 PE，对应目标价 24.84 元，维持“买入”评级。
    风险提示：CPI 低于预期；新店培育期拉长；电商渠道分流。