蒲地蓝口服液医保再下一城。公司公告核心品种蒲地蓝消炎口服液增补进入黑龙江省医保乙类目录，至此预计累计进入江苏、湖南、陕西、新疆、天津、辽宁、新疆建设兵团、河北、青海、黑龙江等10地省级医保。目前各地大多已执行国家版医保目录，但只有5 个省份完成省级医保目录增补。此外，各省对上轮已增补进入省级目录但未进入国家医保目录的品种，多采取保留做法。我们预计公司核心品种在保持现有增补省份数量的同时，有望进入更多省份增补目录，支撑核心品种稳健增长。
    核心品种增长保持稳健。①预计蒲地蓝全年保持15-20%稳健增长，零售渠道保持30%+快速增长；②预计雷贝全年保持15-20%稳健增长；③预计小儿豉翘全年保持30%+高速增长。预计公司全年收入有望继续保持20%快速增长，净利润保持30%左右高速增长。
    加强产业整合与OTC 拓展，有望成为公司新增长点。公司已完成东科制药剩余20%股权转让，产品保持快速增长。公司除巩固现有医院市场外，积极拓展核心产品零售市场，在医院医保控费、二次议价、药占比等多重政策压力下，有望实现突围，成为公司新的增长点。
    风险提示：核心产品销售不及预期、招标降价、OTC 拓展不及预期等风险。