普钢螺纹贡献营收51.39%，江西市占率60%；特钢弹簧扁钢、汽车板簧，是公司战略产品，分别贡献营收15.83%、15.8%，国内市占率45%、20%，毛利率高达22.29%、26.63%。三年平均股息率5.7%，居上市公司高分红个股第五，连续5年现金分红，回报股东达29 亿，长期投资价值凸显。
    战略布局上下游延伸产业链，精细化降本，盈利水平超同行
    拥有汽车零部件用钢-车零部件的产业链比较优势，拥有完整“冶炼-制弹扁-簧”产业链，未来利于集团深耕钢铁板块、协同发展优势将逐步显现。推行精细化管理、创新型管理，从采购、生产、制造、销售等多环节深挖降本，显现出精准的市场跟踪力、强大的成本控制力，实现小改革大产出，年降本创效是投入资金的3-5 倍，2016 年吨钢利全国第二，目前对标兄弟公司持续改进，成本有望再降。
    入选MSCI 中国A 股指数
    11 月14 日，入选MSCI 中国A 股指数，此次新增上市公司，仅三家钢企入选，长期利好公司经营发展，巩固资本市场对其的信心。
    单三季度盈利创新高、全年业绩看增
    盈利能力大幅增长，前三季度营收101.27 亿元（同比+67.8%）；归母净利15.4亿元（同比+232.6%，环比+131.23%），单三季度归母净利8.35 亿元（同比+309.31%），创历史新高。螺纹钢价高企、库存紧缺，特钢产品极具竞争力，下游建筑与重卡需求旺盛。我们认为四季度利润有望进一步增加，全年业绩看增。
    二、盈利预测与投资建议
    受益于行业高景气度，叠加成本下降，盈利可持续，预计2017-2019 年营收分别为144.83 亿、149.34 亿和153.52 亿元，归母净利25.04 亿、25.78 亿和26.09 亿元，EPS 1.89、1.94 和1.97 元，PE 8.4X、8.2X 和8.1 X。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
    三、风险提示：需求大幅下降，限产不及预期，原燃料价格大幅增长。