①控股股东并未减持，且向文波等7 人此次减持量非常小，合计占公司总股本仅为0.344%。②减持源于个人资金需求，公司高管普遍年薪不高，且多是持股已经7 年之久。③选择此时公告减持计划，估计是因为三季报与年报之间窗口期比较长，可以避开敏感期，并不是有其他的想法。
    （2）三一重工作为工程机械龙头利润弹性巨大。公司为国内工程机械行业龙头：①微观层面报表修复，净利率进入上升通道；②中观层面竞争格局优化，挖掘机等各项业务国内市占率均持续上行，竞争优势日益突出;③宏观层面更新换代和海外需求占比提升，尤其是更新换代需求。以挖机行业为例，保有量（投资拉动的新增需求）占总需求比例越来越低，我们理论测算2017年挖机更新换代需求占总需求比重已接近38%；若考虑厂家以旧换新政策以及环保加速存量更新换代等因素，实际上2017 年更新换代需求已经超过50%。
    （3）公司拐点已现，高增长逻辑不变。我们判断公司未来三年净利润（非收入或者销量）高速增长的逻辑不变，拐点于2016年9 月就已经明确出现。
    （4）投资建议：预计2017-2019 年归母净利润分别为22.33、31.47 和38.04 亿元，同比增997.55%、40.95%和20.87%，对应EPS 分别为0.29、0.41 和0.50 元，对应PE 分别为26.99、19.15、15.84 倍，维持强烈推荐评级。
    （5）风险提示：固定资产投资大幅下滑，海外拓展遭遇重大挫折。