景嘉微2014 年成功研发第一代GPU 芯片JM5400，并逐渐装备在国产军用飞机的图形显控模块上，部分替代长期依赖美国ATI 公司的M9芯片。JM5400不仅装备新机，还逐步置换已有军机GPU，同时还在尝试应用在车载、舰载显控领域。
    2. 第二代芯片JM7200 面向桌面应用，2017 年底有望流片。公司计划2017 年底进行第二代芯片JM7200 流片，该芯片可以满足民用计算机对显示芯片的技术要求。JM7200 量产将实现我国GPU 设计和制造的自主可控。景嘉微同时聚焦通用 MCU、低功耗蓝牙芯片和 Type-C&PD 接口控制芯片的自主研究，进一步完善公司在消费电子领域的技术布局。
    3. GPU 国产龙头企业，大基金认购增强自主研发信心。景嘉微是国内第一也是唯一自主研发GPU 的企业，技术团队来自国防科大，国防科大研发自主可控CPU 处在领先地位，对芯片设计技术有长期的储备。国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称大基金）在2017 年10 月份的认购意向，确立了景嘉微在国产GPU 领域的国家队地位。
    4. 人工智能和云计算市场前景广阔，助推专用计算芯片应用。近些年人工智能（AI）和云计算等领域发展迅速，相关技术需要可以大规模计算的硬件资源，GPU 因其出众的浮点计算和大规模并行计算能力而得到市场的聚焦。景嘉微与法国高性能芯片设计公司KALRAY 合作，会加快推进新型芯片的研发和应用。可以预见的是，在国家相关政策资金支持下，未来景嘉微高性能GPU 芯片的应用会降低AI 和云计算的运行成本，同时增强我国在计算机前沿领域的国际地位。
    5. 盈利预测
    我们持续看好景嘉微在GPU 国产龙头的地位，随着人工智能和计算机市场的进一步发展，预计公司 2017-2019 年归母净利润为 1.29 亿、1.67 亿、2.12 亿，对应 EPS 为 0.48 元、0.63 元、0.79 元，维持“推荐”评级。
    6. 风险提示：新产品研发进程不及预期