对比中、美养猪行业指标，国内生产技术水平明显落后于美国，品种是导致这一差异的重要原因。
    国内种猪产业任重道远，未来发展空间巨大。种猪占养猪产值 2-3%，在国内属百亿级别产业。国内育种技术水平逐步提高，但与国外比仍有较大差距。目前国内种猪产业发展不平衡，育种企业多而分散，能与国际大型育种企业竞争的公司甚少，未来龙头发展空间巨大。
    温氏是生猪育种行业龙头，育种是公司长期成长的重要基础。目前温氏年产纯种猪 12 万余头，各类种猪总体量国内居首。公司已建成专业化的种猪科技公司，拥有顶尖的人才团队及行业唯一的国家生猪种业工程技术研究中心创新平台。温氏种猪公司体系健全，依托于大数据、信息化、丰富种质资源和精细化育种技术路线，采用“定制化”的育种思路，以适应不同市场需求提供专门化种源，是公司长期成长的重要基础。
    投资建议：温氏种猪体系先进完备，紧跟市场需求开发多元化产品，是公司体量持续扩张的重要保证；长期对标世界先进育种企业，育种可能成为温氏一大亮点，值得关注。周期角度，公司短期利空出尽，黄鸡扭亏为盈，猪出栏增速提升。预计 2017-2019 年公司净利润分别为 59.1 亿、70.5 亿和60.2 亿，对应当前 PE22.2 倍、18.6 倍和 21.8 倍 ，维持“买入”评级。
    风险提示：畜禽价格波动、大宗商品价格波动、疫病因素