10 月万科销售在单月及累计同比增速都出现了较大幅度的下降，这与去年同期较高的基数存在一定关系，公司依然维持了单月接近400 亿的销售表现。全年来看，公司在11、12 月份货值储备充足，依旧具备冲击5000 亿规模的可能性。
    土地投资力度持续走高，明确加强长三角土地获取
    拿地方面，公司10 月份合计获取土地规模212.7 万方，规划建筑面积521.9 万方，其中归属万科的权益建筑面积为364.0 万方。拿地金额方面，单月获取土地金额393.4 亿元，万科需要支付的地价为269.3 亿元，单月获取土地成本为7538 元/平米，权益比例为68%。区域方面，公司显著增加了在长三角区的获取力度，在南通、常州、扬州、温州、杭州、绍兴等江苏及浙江的二、三线城市的土地储备，此外在四川省内的投资力度提升。
    预计17、18 年EPS 分别至2.32、2.88 元，维持“谨慎增持”评级。
    万科在17 年健康发展销售规模和业绩均实现较好增长。在房地产主业保持龙头地位的同时，以物流地产、长租公寓、物业管理等为代表的城市配套服务商业务也大踏步发展。按照最新价格计算，17、18 年对应PE 估值为11.8x、9.5x。
    风险提示
    18 年房地产销售不及预期。全年结算收入低于预期。