少数股东权益方面，前三季度结算口径占比为25%，与16 年全年相比基本持平。
    三季度销售增速加速增长，回款率小幅好转
    销售方面，三季度销售金额1,189.2 亿元，同比增长63.3%，单季度销售增速与2 季度相比大幅上升53 个百分点。1-9 月份公司完成销售3961亿元，同比增长51%，超过去年全年水平。市占率与16 年相比提高1.2%达到4.3%。实现销售回款2459 亿元，回款率62%，与中报相比小幅回升。
    加大土地投资力度，杠杆水平小幅抬升
    第三季度万科新增加64 个项目，总建筑面积约1,728.6 万平方米，单季度投资金额1049 亿元，6 月份以来公司土地投资金额大幅提升。与过去几轮周期相似，万科倾向于在市场热度回落阶段，加大土地投资。投资力度的提升，净负债达到38.20%。
    预计17、18 年EPS 分别至2.32、2.88 元，维持“谨慎增持”评级。
    万科在17 年已重回健康发展轨道，销售规模和业绩均实现较好增长。在房地产主业保持龙头地位的同时，城市配套服务商业务也大踏步发展。
    风险提示
    18 年房地产销售不及预期。全年结算收入低于预期。