前三季度，公司营业收入同比增长109.51%，其中挖机油缸产品收入同比增长129%，非标油缸产品收入同比增长97%。前三季度，公司综合毛利率31.38%，同比提升12个百分点，第三季度公司毛利率38.06%。，环比上升10.21个百分点，主要受益于产品结构优化、非标油缸毛利率大幅提升。 
    公司是国内挖掘机油缸及盾构机油缸行业龙头，下游持续景气，规模效应凸显，公司业绩上行空间巨大。公司挖机油缸及盾构机油缸产品市场份额分别超50%、70%，为行业绝对龙头。2017年1-9月我国主要企业挖掘机销量达10.19万台，同比增长超100%，工程机械强劲复苏带动油缸等液压产品需求激增。2017年前三季度，公司销售费用率、管理费用率分别为3.6%、9.2%，同比分别下降1个百分点、3.6个百分点，规模效应凸显。 
    泵阀产品放量，子公司迎来高增长。公司子公司液压科技15T以下小型挖掘机用泵阀实现量产，轨交等领域液压系统销量大幅增长，前三季度，液压科技收入同比增长360.14%。公司泵阀产品顺利进入主机厂供应商体系并实现规模化量产，标志着公司已经打开了现有油缸业务的近3倍体量的新市场，预计未来两年公司泵阀业务将继续保持100%以上高增速。 
    盈利预测及评级：公司为液压件龙头企业，市场空间巨大，预计17~19年EPS分别为0.63元、0.85元、1.10元，维持"买入"评级。 
    风险提示：油缸行业竞争加剧；新产品泵阀推广进度不及预期。