其中，三季度公司收入同比+9.37%至497.16 亿元，增速高于前两季度；但受汇兑损失及管理、销售费用增加等因素影响，归母净利润同比-7.11%至8.74 亿元，增速低于前两季度；扣非后归母净利润同比-5.29%至8 亿元。
    前三季度毛利率和三费率均略有上升。2017 年前三季度，公司销售毛利率为12.87%，与去年同期相比提升0.54pct；其中Q3 单季毛利率12.58%，同比+1.67pcts。前三季度公司期间费用率为7.37%，同比上升0.67pct。其中，销售费用率同比上升0.07pct 至0.83%；管理费用率同比上升0.18pct至4.9%；财务费用率同比上升0.42pct 至1.64%，主要受汇率变动导致汇兑损益变动影响。
    投资收益同比减少1.5 亿，经营、投资现金流流出增加。前三季度资产减值损失为21.03 亿元（上年同期为18.63 亿元）；投资收益为0.84 亿元（上年同期为2.35 亿元），主要因对联营企业和合营企业的投资收益较上年同期减少3.03 亿元所致。现金流方面：报告期内公司预付一二线城市的土地出让金支出同比增加较多，使得经营现金流量净流出增加到140.78亿元（去年同期为净流出29.44 亿元）；投资活动产生的现金净流出59.84 亿元（去年同期为净流出21.85 亿元），主要为公司为大力拓展PPP 业务市场，增加的股权投资和基金投资支出所致。
    冶金工程订单拐点已现，投资合伙企业助力新基建。1-9 月公司累计新签订单4,076.2 亿元（同比+26.2%）；其中新签工程订单3,732.8 亿元（同比+26.7%）。前三季度新签5,000 万元以上工程订单3,413.4 亿元（同比+27.8%），其中房建/基建/冶金工程/其他新签1,662.3 亿/745.7 亿/449.7 亿元（同比+13.9%/+47%/+97.5%），冶金工程拐点已现。Q3 单季新签订单1,098.4 亿元（同比+39.4%），5,000 万元以上新签工程合同中房建/基建/冶金同比+57.1%/+39.9%/+64.7%。此外，公司拟设立产业基金拓展融资渠道助力基建业务发展。公司（LP2）拟与中诚信托（LP1）、信银振华（GP1）、中冶建信（GP2）投资设立中冶-信银合伙企业（有限合伙），总认缴出资额225 亿元，公司认缴110 亿元。
    风险提示。资源业务持续亏损；未来业务转型不及预期。
    盈利预测及估值。公司前三季度业绩及订单均稳步增长，冶金工程订单拐点已现，管廊领域优势地位进一步巩固，产业基金等融资渠道的多元化将助力基建业务持续发展，我们维持2017/18/19年 EPS 预测0.30/0.35/0.40元，维持“买入”评级。