核心观点：
    酒店市场企稳回升，业绩大幅增长：公司前三季度营业收入和归母净利润分别同比增长40.15%和250.87%，主要利润贡献来自酒店业务客房入住率及平均房价均有上升，且景区业务表现出色带动经营利润增长。另一方面，源于持有如家酒店集团股权比例变化，比例增加由33.86%至100%，属合并范围的增长变化。
    创新营造亲子环境，开发“如家小镇”品牌 ：首家漫趣乐园酒店正式在上海川沙开业，公司专注营造适合亲子度假的住宿体验空间，旨在打造童话梦幻世界般的全场景体验的创新产品。并发展“如家小镇”品牌，以住宿为基点，结合社交，养生、户外运动、购物、零售、教育、音乐等，打造乡村、近郊、休闲旅游的迷你综合体，未来将持续拓展“如家小镇”数量。
    中档酒店市场缺口仍存，提高中高端酒店占比：根据预测中国中档酒店市场的潜在消费人群有望以年增长10%左右的速度持续扩大。与此同时，中档酒店市场仍有很大缺口，其酒店数接近 2 万家，占酒店市场总量约7%，存量市场集中度低，且增长势头强劲。公司发展战略为持续巩固旗下的经济型酒店品牌在市场中的领军地位优势，并提高中高端酒店占比。
    盈利预测与估值：预计2017-2019 年，EPS 分别为0.75 元、0.89元、1.02 元，对应PE 分别为26X、22X、19X。维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：酒店市场复苏难以持续；行业竞争风险加剧。