截至2017年上半年，公司未完合同额23216.9亿元，为2016年收入的3.6倍。 
    2017年1-9月公司实现营业收入4722.89亿元，同比增长6.30%。公司Q3实现营业收入1720.11亿元，同比增长0.88%，Q3收入增速回落主要因为：1）去年同期基数较高影响；2）北方地区部分项目因冬季环保要求停工。 
    公司2017年1-9月实现综合毛利率9.12%，较去年同期提高0.10%。Q3毛利率8.90%，同比和环比都出现下滑，主要原因是：1）钢材、水泥等原材料涨价，2）部分铁路工程项目进入收尾期，工程审价出现一定减损，3）环保督查影响了部分项目推进。 
    公司2017年1-9月净利率为2.36%，较去年同期提高0.25%，提升幅度高于毛利率主要系税金及附加占比的下降。期间费用占比为5.22%，资产减值损失占比为0.54%，较上年同期提高0.18%。 
    公司2017年1-9月每股经营性现金流净额为-0.67元，较去年同期减少0.67元，主要因为公司项目增多导致支付的工程款项增多，以及房地产业务流出现金流增长。公司1-9月收、付现比分别为99.67%、96.26%，分别较去年减低0.91%、0.4%，收现比的下降是公司现金流恶化的主要原因。 
    盈利预测：预计公司2017-2019年EPS分别为0.66元、0.76元、0.84元，对应的PE分别为13.7倍、11.9倍、10.7倍，维持公司"增持"评级。 
    风险提示：新签订单不达预期、项目落地不达预期、海外项目风险