另外公司三元前驱体销量大增也是公司收入增长的原因之一。
    预计Q4 业绩继续好转，2018 年关注自有矿山投产进度
    17 年Q1、Q2 和Q3 公司实现扣非净利分别为2.5、4.2 和4.4 亿元，Q3 环比Q2 继续改善，Q3 钴市场均价为42.5 万元/吨，目前钴均价为44.5万元/吨左右，我们预计公司Q4 业绩继续改善。公司预计PE527 矿权开发项目17 年底试生产、MIKAS 升级改造项目18 年上半年能投产，CDM 湿法钴扩产项目按计划推进，随着上述项目陆续投产，公司资源自给率提升，盈利能力进一步增加。
    投资建议
    预计公司17-19 年EPS 分别为2.6、3.7 和4.8 元，对应当前股价PE分别为35、25 和19 倍，考虑到新能源汽车行业发展空间、公司行业竞争地位和业绩增速，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    公司项目进度低于预期；下游需求低于预期导致钴价下行；