公司7-9 月营收30.89 亿元，同比增长18.11%，归母净利润13.84 亿元，同比增长11.05%。公司业绩稳定增长，三季度营收增速高于上半年主要源于广告传统品牌投放增长加速。应收账款较年初增加12.91 亿元，上升59.7%，主要源于重庆小贷三季度运作小额贷款3 亿元以及三季度销售额增加和客户回款放缓。公司预告全年净利润5.48-5.58 亿元，同比增长23.11%-25.36%。
    三季度归母净利润增速放缓主要源于本期政府补助减少。公司7-9 月归母净利润同比增长11.05%，增速低于营收增速的18.11%，主要源于计入本期的政府补助较去年大幅减少。今年7-9 月政府补助1.21 亿元，去年同期为4.13 亿元。政府补助的金额大致为当年营收的10%左右，但金额发放时间不确定。Q4 公司有望收到大量的政府补助。
    盈利预测与评级。预计公司2017/18/19 年归母净利润分别为55/64.2/76.1亿元，EPS 分别为0.45/0.52/0.62 元，对应各年PE 分别为27/23/20 倍。我们认为在线上流量价格持续攀升，生活圈媒体价值持续获得广告主认可，公司的垄断地位能保证公司业绩稳定增长，维持推荐。
    风险提示：宏观经济下行；行业政策风险