评论：
    1、下游需求强劲，营收净利快速增长，盈利能力改善显著
    公司前三季度实现营收15.17亿元，同比增长44.69%；实现归母净利润3.39亿元，同比增长134.74%。其中Q3单季度实现营收5.78亿元，同比增长47.01%，环比提升18.93%；实现归母净利润1.60亿元，同比增长192.51%，环比提升45.52%，超市场预期。
    2、单季营收、净利、毛利率、净利率、存货均创历史新高
    公司单季营收、净利、毛利率、净利率均创历史新高。Q3单季毛利率43.2%，环比提升2个百分点；单季净利率27.7%，环比提升5.1个百分点！Q3单季存货高达5.02亿，比Q2环比提升9000万，居历史最高位，有望充分受益存储器价格提升。三星、SK海力士、美光等DRAM厂商资本支出趋于保守，我们预计2018年存储器价格有望至少维持在2017年下半年水平，公司长期受益。
    3、从Nor、NAND到DRAM，180亿打造存储器大版图
    公司与合肥产投签署协议，180亿合作开展19nm 存储器的 12 英寸晶圆存储器（含 DRAM 等）研发项目。从Nor Flash、NAND到DRAM，公司不断继续完善存储器大版图路线清晰。项目所需投资由公司与合肥产投根据 1:4 的比例负责筹集。DRAM市场高度集中于三星、海力士和美光三大巨头，如公司能顺利量产，将成功打破国外垄断，分享570亿美金DRAM市场空间。
    估值与投资建议
    上调盈利预测和目标价至165元，“强烈推荐-A”评级！我们看好公司在Nor、NAND和DRAM存储器及MCU布局，行业高景气度仍将持续，我们上调公司17/18/19年EPS至2.54/3.90/5.29元，当前股价对应PE为53/35/26倍。我们上调目标价至165元，维持“强烈推荐-A”评级！
    风险提示：存储器价格涨幅不及预期，新产品进展不及预期等。