三季度板材量、价高增长，吨毛利逐季提升。公司作为全国单体最大的中厚板生产企业，中厚板占比50%左右，从公司的主要经营数据来看，今年三季度主要钢材品种板材的销量环比二季度增长了26%，板材和棒材两大品种的平均售价均创下今年以来单季度最优水平，线材和带钢的平均售价环比也有显著增长，经简单计算，公司三季度钢材平均售价（不含税）超过3500 元/吨，较二季度提高了130 元/吨。量价齐增之下，三季度单季收入即超过100 亿。在行业景气之下，公司持续优化“高效率生产、低成本智造”精品特钢体系，推进产品结构优化，整体盈利水平进一步向好。从平均吨毛利数据来看，公司今年三季度钢材的平均吨毛利接近670 元/吨，较二季度也有一定的提升。
    定增助力盈利水平提升，转型发展值得期待。公司已经于9 月份完成非公开发行，募集的资金用于偿还银行贷款和高效利用煤气发电项目，盈利水平有望实现更进一步的提升。公司也在积极推进“能源环保+新材料+智能制造”的“三向多元产业”的转型，未来的转型发展也十分值得期待。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为29.54 亿元、31.11 亿元和32.09 亿元，对应目前PE 分别为7.2 倍、6.9 倍和6.7 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价下滑；下游需求不及预期