其中，母公司前三季度三项费用合计增加3238 万元，同比增加116%，但母公司净利润增长依然高达48%，内生性增长依然突出。高增长主要源于结构陶瓷（纳米复合氧化锆、高纯氧化铝等），预计纳米氧化锆伴随手机背板陶瓷化趋势升温，以及义齿领域需求增长，未来氧化锆项目逐渐推进，仍将成为业绩重要增长点。此外，王子制陶、国瓷博晶等子公司并表亦增厚业绩。
    汽车尾气催化剂材料领域，发展空间广阔
    公司通过王子制陶切入蜂窝陶瓷载体业务、博晶科技拓展铈锆固溶体(助剂)业务，并结合自身的氧化铝产品(表面涂层)优势，有望成为全球少数能够为客户提供整体汽车尾气催化解决方案的企业之一。而环保趋严下，汽车尾气排放标准越加严格，伴随国五、国六排放标准逐步推广，国内汽车尾气催化材料需求有望迎来高速增长，发展前景广阔。
    预计17-19 年净利润为2.52、4.33 和5.76 亿元，按照9 月19 日公司停牌时市值对应17-19 年动态PE 分别为47、27 和20 倍，综合考虑增长性和业务布局完善，未来发展可期，维持"买入"评级。
    风险提示1、产品价格大幅调整；2、催化剂等业务推进低于预期。