前三季度经营性净现金流9734 万元（同比增长10.9%），销售毛利率为43.78%，相较2016 年全年36.6%、2017年上半年42.77%的毛利率有持续提升。2017 年前三季度整体费率为13.3%，Q3 单季度费率增长至15.8%，其中管理费用率从2017H1 的4.57%增长至17Q3 的7.76%，主要是报告期上市费用增加和摊销股权激励费用，仅为一次性影响。
    文学类畅销书持续霸榜。根据开卷信息2017 年7-9 月实体书店月度榜，新经典在虚构类文学月度榜单top10 分别占比70%、50%、30%，top30分别占比30%、40%、30%，《解忧杂货店》、《白夜行》、《嫌疑人X 的献身》、《百年孤独》、《平凡的世界》自上线以来长期排名畅销榜前十。公司畅销书的生命周期普遍较长，预计2017 年全年将会持续霸榜。
    版权资源不断丰富，新作持续上线。2017 年上半年，公司陆续上线东野圭吾的《圣女的救济》、《大雪中的山庄》，小豆豆系列之《奇想国的小豆豆》、马尔克斯的《一个海难幸存者的故事》；在华语作家方面，王小波的作品陆续上市，余华的《活着》与读者见面；此外，《毒木圣经》、《我在故宫修文物》等新作品亦取得良好的市场表现。
    公司未来将依托优质的文学版权资源，打造“图书+影视”的华文创意平台，寻求文学类IP 运作新突破。公司于2014 年、2016 年先后成立新经典影业及尔马影业，探索“图书影视互动”模式。目前公司正在进行路遥的《人生》（电影）、张爱玲的《红玫瑰与白玫瑰》（电视剧）、古龙的《欢乐英雄》（电视剧、电影）等多部畅销书的影视剧改编工作。
    风险提示。行业监管趋严，版权价格上涨，核心人才流失，业务进展不及预期，用户阅读偏好变化，盗版风险等。
    盈利预测及估值。我们预计2017-2019 年公司净利润分别为2.29、2.89、3.48 亿元，对应EPS1.70、2.15、2.58 元（维持预测），对应PE 为40、31、26 倍，综合考虑公司目前码洋市占率较低（不到2%），未来成长空间较大，以及公司未来3 年25%的预期复合增速，给予2018 年35 倍PE，目标价75 元，维持“增持”评级。