毛利率3 季度微降微降，应收账款合理控制
    前三季度财务费用978 万，相比去年同期增加1652 万元，主要是汇兑损益和短期借款增加7 千万带来的融资费用上升导致。受到汇率及原材料价格上涨的影响，公司前三季度毛利率42.92%，净利率26.27%，两者相比上半年均下降约1 个百分点。期末应收账款3.24 亿相比期初增长82%，幅度与收入增幅基本持平。
    定增过会，募投项目将奠定长期发展格局
    公司10 月23 日发布公告，非公开发行股票获得证监会批复。此次非公开发行股票拟发行新股不超过2067 万股，募集金额不超过8.8 亿元，全部用于大型智能高空作业平台建设项目。此次募投方案的落地，将有助于公司完善产品结构，进一步巩固核心竞争力。新产线将扩充臂式产品的产能，为公司下一阶段的业绩爆发打下基础。
    投资建议：
    我们预测公司2017-2019 年营业收入为1197、1897 和2823 百万元，不考虑定增EPS 分别为1.787、2.803 和4.175 元，当前股价对应市盈率36/23/15 倍。结合业绩和估值情况，给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示：国内高空平台租赁业发展低于预期；工程机械厂商进入加剧行业竞争程度。