公司2017 年前三季度归母净利润增速不低于50%，预计中值为65%，持续维持高速增长态势，符合预期。考虑到2016 年公司第三季度归母净利润基数较大，为6.65 亿元，第四季度仅2.69 亿元，因此前三季度业绩增速较上半年出现回落属于正常表现。我们预计公司2017 年归母净利润为22.7 亿，同比增长72%。
    中国移动光纤集采启动在即，量价存在超预期可能。
    按历年光纤光缆集采节奏，中国移动近期有望启动2018 年光纤集采，根据其家宽发展热情，2018 年光纤需求或大幅增长。鉴于市场供不应求及原材料上涨等因素判断，光缆集采价也有上涨可能。此外，5G 有望于2019 年开始建设，前传中传回传将会带来新的光纤需求，因此光纤光缆量价存在超预期可能。
    盈利预测与评级
    光纤光缆供需紧张，中国移动作为全球光纤需求大户，2018 年需求仍有可能大幅增长，行业景气周期或再超预期，公司作为行业龙头，光棒产能不断释放，有望充分受益。此外，公司积极拓展海缆、新能源线缆、EPC 工程总包等业务，并不断布局海外，具有多元化增长潜力。我们预计公司2017-2018 年的归母净利润分别为22.70 亿元、31.68 亿元，EPS 分别为1.67 元、2.33 元，对应PE 分别为21 倍、15 倍，维持“增持”评级。
    风险提示
    光纤光缆市场需求不及预期、价格快速下滑；
    公司新兴产业布局不达预期。