预计2017年全年归母净利润2.5-3.4亿元，同比增长10-50%。
    收入增速不换档，研发扩产正当时。公司2017年第三季度收入增长提速，一扫之前市场对公司业绩青黄不接的顾虑，尤其是担心金融机具业务的阶段性。我们多次强调在银行网点智能化改造的大环境下，公司票据打印、印章等核心模块的市场地位为业绩的稳增长提供保障，而对金融、物流客户需求的即时响应能力构成公司业绩的潜在超预期点。公司近年加大研发投入，前三季度研发费用同比增加42.06%，虽然给管理费用带来一定的压力，但也为新的产品品类业务增长点打下了基础，自助服务设备当前正值多样化需求期，行业客户广泛。公司正积极募资拓产，定增已过会，新项目建成达产后预计可新增年产13万台自助服务终端产品的产能，智能物流柜及硬币兑换产品供应能力的提升将再次加快公司业务增速。
    销售费用回落，成熟渠道延伸产品品类。公司的销售费用在收入加速的情况下不增反降，“二次创业”初期投入成效显著，稳固的市场地位和客户也将促进公司冷链物流等专业物流柜，现金模块及智慧柜员整机以及新零售智能终端等新产品的市场拓展，公司产品销售将进入规模经济协同期。
    投资建议：“强烈推荐-A”评级。预计17-19年EPS为0.52/0.70/0.87元，对应PE为24/18/14倍，金融设备受益网点智能化改造契机将继续良好增长，物流行业以智能柜为入口进一步发掘客户需求，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：金融设备行业竞争加剧风险；智能物流进展不达预期。