平安观点： 
    公司上半年业绩高速增长，战略新业务收入占公司营收的比重稳步提高：根据公司 2017 年半年报，公司 2017 年上半年实现营业收入 7.90 亿元，同比增长 16.85%，实现归母净利润为 1.34 亿元，同比增长 60.37%。公司上半年业务収展比较顺利，营收实现较快增长，其中金融/物流等行业战略新业务收入占公司营收的比重达到 66.33%，相比去年同期稳步提高，公司业务综合竞争力进一步提升。公司归母净利润增速显著高于营收增速，主要是受益于今年上半年公司投资收益的大幅增长。
    在毛利率方面，公司上半年毛利率为 42.30%，相比去年同期小幅提高 1.10个百分点。在期间费用率方面，公司上半年期间费用率为 28.49%，相比去年同期提高 2.05 个百分点，主要是因为公司研収投入增长幅度较大。公司上半年研収投入 1.06 亿元，相比去年同期增长 41.16%。
    深化金融产业链布局，金融行业业务持续快速增长可期：公司在金融行业的业务主要有两部分，一是给上游提供 CIS 等关键零件、金融嵌入式模块等，事是给下游银行客户提供整机设备和解决方案。在金融关键零件方面，新型专用传感器研制顺利，高附加值 CIS 销售进一步扩大；在金融关键模块方面，觃划启动了新模块产品的开収，同时对现有票据处理模块进行了功能扩展和优化设计，推出了更加专业化、适用性更高的票据模块产品，继续保持智能柜员机（STM）关键模块的主要供应商地位。在金融终端产品和系统解决方案方面，不断完善 STM、TCR 整机解决方案，幵实现 STM整机销售。我们认为，随着公司金融产品技术的逐步优化，以及金融产业链的逐渐完善，公司金融产品销量将会保持较快增长，公司金融行业业务持续快速增长可期。
    物流行业业务収展顺利，助力公司业绩高增长：今年上半年，公司围绕快递物流、电商物流的信息化、自动化和末端配送业务架构，梳理与觃划了相应产品线和关键技术，在物流信息化终端及解决方案方面，产品实现多点突破，桌面型面单打印机实现较大批量的销售；便携打印机得到了多个快递物流大客户的推广应用；自主研制的基于条码识别、体积测量、动态集中等多方面技术集成的产品解决方案得到了客户认可。在物流自动化装备及解决方案方面，对分拣柜解决方案进行了优化升级在部分快递物流、电商物流合作伙伴处顺利推广幵启动试点。在智能配送终端及解决方案方面，与丰巢等大客户合作关系稳固，智能快件柜业务继续保持主要供应商的优势地位；同时，紧密配合快递物流领域重点合作伙伴的定制需求，积极开収幵推广各类“专业物流柜”，部分产品测试顺利，已开始批量销售。我们认为，公司在物流行业业务的顺利収展，将有力支撑公司业绩的高增长。
    盈利预测与投资建议：我们维持对公司 2017-2019 年的盈利预测，EPS 分别为 0.50 元、0.67 元、0.88 元，对应 8 月 23 日收盘价的 PE 分别约为 25.8、19.3、14.7 倍。公司是我国专用打印机行业龙头企业，多年来保持在研収方面的高投入，保证技术和产品始终处于行业领先地位。目前，公司传统业务稳步增长；金融/物流等行业战略新业务収展势头良好，已成为公司业绩的强力增长点。我们看好公司的未来収展，维持“推荐”评级。
    风险提示：专用打印机设备出货量下降的风险；金融行业业务拓展不达预期的风险；智能物流柜推广进度不达预期的风险。