国内TPMS 龙头，业务规模高速增长。2020 年国内强制前装TPMS 系统，我们估计2017 年渗透率30%，未来3 年将迎来高速增长期，公司作为国内TPMS 龙头，已获项目订单数量充足，合资、自主均有斩获，将成最大受益者。
    以点带面，做大做强轻量化、电子化。电子化，公司利用TPMS 的产业化经验，纵深发展车用传感器，在汽车电子控制系统上做到长足发展，如压力传感器、高清摄像头、毫米波雷达等关键产品；轻量化，公司已掌握内高压成形核心技术，从汽车排气尾管逐步推广到乘用车副车架、汽车仪表梁等汽车结构件成型领域，实现产品升级。
    盈利预测与投资建议。公司气门嘴、排气系统管件龙头地位稳固，依托产能释放，市场份额将进一步提升，其中TPMS 业务受益法规落地临近，将迎来爆发式增长。同时，公司延伸产品线至车用传感器、内高压成形结构件，2019年有望放量，贡献业绩，成为新的利润增长点。我们预计2017/2018/2019年EPS 分别为1.64 元/2.09 元/2.72 元，参考同行业估值水平，给予2018 年40 倍PE，目标价83.6 元，给予“买入”评级。
    风险提示。1、新车销量低于预期；2、新业务拓展低于预期。
    合规提示：根据公司2017 年半年报披露，海通开元投资有限公司持有保隆科技股票超过总股本1%，特此提示。