点评：
    1.品种优势明显，预收账款大幅增加。三季度末公司预收账款为8.06 亿，同比增长91%，预收账款的大幅增加源自于市场对公司核心产品隆两优、晶两优系列产品的高度认可，公司隆晶两优系列产品以其高抗瘟性、米质优、产量高等特点，在市场上脱颖而出，为公司业绩的增长奠定了结实的基础，预计17/18销售季，隆两优、晶两优销售可达到2400 万公斤，核心产品隆两优华占、晶两优华占可分别达到400-500 万公斤。
    2.外延并购预期逐步落地，种业龙头起飞在即。17 年，公司已在外延并购上做了多项布局，先后收购湖北惠明、湖南粳稻，并合作设立南方粳稻研究院，完善公司在水稻市场上的全面布局，同时，公司拟收购陶氏益农在巴西的玉米种子业务，包括育种研发中心、种子加工厂、Morgan 种子品牌等，随着外延并购的逐步落地，公司离世界优秀种业的距离更近一步。
    3.水稻竞争优势明显，市场占有率有望进一步提升。公司的水稻研发技术世界领先，17 年国审稻通过占比高达34%，核心产品隆两优、晶两优的母本为公司独有，将构成公司的长期核心的竞争力，随着种子行业的不断整合，不具有竞争优势的小企业的将逐步退出，而独具优势的隆平将会抢占其市场空间，市场占有率有望大幅提升，公司现市场占有率为20%左右，预计未来将会提升至40%以上。
    4. 投资评级与估值： 预计公司 17-19 年销售收入分别为28.7/36.4/45.1 亿元，净利润分别为 8.1/10.0/12.0 亿元，EPS 为0.65/0.80/0.96 元，对应的 PE 分别为 40.4x/32.8x/27.4，维持“推荐”评级。
    风险提示：水稻供给侧改革、极端天气的影响，新品种推广不达预期。